РЖД продает Трансконтейнер дальше, не глядя на финансовые показатели

ОАО РЖД завершает сделку по продаже 15% акций “Трансконтейнера”. Покупателями станут ЕБРР, Moore Capital Management, GLG Emerging Fund и “Тройка Диалог”. Теперь монополия начинает подготовку IPO до 34% акций дочерней компании — оно намечено на начало октября. В ОАО РЖД рассчитывают, что в ходе IPO “Трансконтейнер” будет оценен на 43% дороже, чем при частном размещении,– не менее чем в $3 млрд. Аналитики уточняют, что это будет в первую очередь зависеть от динамики ситуации на фондовом рынке.

Совет директоров ОАО РЖД 21 января рассмотрел финальные документы по продаже за 7,8 млрд руб. 15,05% акций крупнейшего в России железнодорожного контейнерного оператора ОАО “Трансконтейнер” — договоры с покупателями бумаг. Официально итоги заседания еще не подведены, протокол должен быть составлен до вечера 24 января и подписан главой совета, вице-премьером Александром Жуковым. Но источник “Коммерсанта” в одном из профильных ведомств заверил, что все члены совета проголосовали положительно.

Как рассказал “Коммерсанту” старший вице-президент ОАО РЖД Федор Андреев, расчеты с покупателями акций “Трансконтейнера” должны быть завершены до конца января. “Мы считаем, что получили хорошую цену, особенно с учетом нынешнего падения рынков,– поясняет господин Андреев.- Первоначальная оценка компании была 34 млрд руб., выросла в итоге до 52,2 млрд руб. При EBITDA 4 млрд руб. мультипликатор получается 12,4. Покупателями стали ЕБРР и три фонда. Точные доли каждого из инвесторов до завершения сделки мы раскрывать не можем”.

Другой источник “Коммерсанта”, близкий к одному из участников размещения, уточнил, что ЕБРР приобретает 9,25% акций, еще по 2,5% – Moore Capital Management и GLG Emerging Fund, 0,8% – один из организаторов размещения, “Тройка Диалог”. Всего претендентов было 20.

По словам Федора Андреева, основной целью размещения стало привлечение инвесторов с известными именами в преддверии IPO “Трансконтейнера”. Предварительный график размещения в России уже существует. По нему представители новых акционеров войдут в совет директоров “Трансконтейнера” до 15 марта. Параллельно в феврале-марте пройдет тендер по выбору организаторов IPO. До конца мая в ОАО РЖД планируют обновить оценку “Трансконтейнера” с учетом коррекции прогнозных финансовых результатов в 2008 году. Компания рассчитывает получить 15,58 млрд руб. доходов при чистой прибыли 2,52 млрд руб. и EBITDA в 6,1 млрд руб. Совет директоров ОАО РЖД должен одобрить IPO до конца июля. Завершить IPO предполагается 3 октября.

InfraNews: То есть РЖД расчитывает, что выручка Трансконтейнера вырастет на 32%, а чистая прибыль в диапазоне 25-29%. Ведь по итогам 1 года работы – 2 полугодие 2006г + 1 плолугодие 2007г  выручка компаниии составила по РСБУ 11,756 млрд.руб., а по МСФО 11,782 млрд.руб. Чистая прибыль по РСБУ составила 1,949 млрд.руб., а по МСФО  2,02 млрд. руб. Мало того динамика выручки от 2 полугодия 2006г к 1 полугодию 2007г показывает рост в 1,51% по РСБУ и 4% по МСФО. А все остальные показатели падают.

Точный объем размещения пока не определен. “Это главный вопрос, который сейчас предстоит решить,- отмечает Федор Андреев. Первоначально планировалось продать 25-30% через IPO в России, в 2009 году делать допэмиссию и размещаться в Лондоне. Изменение схемы мы пока всерьез не проговаривали, но я не считаю нужным ориентироваться на западные площадки. Можно в этом году делать IPO на 34%”. ОАО РЖД рассчитывает, что в ходе IPO стоимость “Трансконтейнера” существенно вырастет. “Капитализация будет не менее $3 млрд, и всех пугает необходимость привлечь $1 млрд – проглотит ли это российский рынок? – говорит господин Андреев.- Я думаю – вполне, но есть разные мнения, и тема требует обсуждения”.

InfraNews: Неплохо бы перед продажей навести в компании порядок.

InfraNews